De danske aktier er desperate efter en hjælpende hånd. Den kom bare aldrig. Nu er der én måned til at rette op på skidt aktieår

Så er vi i gang med december. Årets sidste måned. Og dermed sidste chance for det danske C25-indeks til at rette op på et, hvad man vel kan kalde lunkent aktieår. Derfor var den netop overståede regnskabssæson også en kærkommen mulighed for at give en hjælpende hånd til de hårdtprøvede aktiekurser. Men hjælpen udeblev. For ud af de 23 selskaber, som har åbnet bøgerne og fremlagt regnskaber, har knap halvdelen skuffet investorerne. Og siden de første selskaber i midten af oktober begyndte at fremlægge resultaterne for årets tredje kvartal, er indekset faldet med omkring seks procent. Her får du en status på nogle af de mere interessante resultater. Mørkt efterår for Novo Det er noget af en udvikling, som aktionærerne i Novo Nordisk har oplevet i efteråret. Efter et fantastisk første halvår blev aktien for alvor ramt af efterårsstemning. Inden regnskabet for tredje kvartal var Novo-aktien nede med 27 procent fra toppen. Blockbustermedicinen Wegovy er fortsat i centrum for investorernes opmærksomhed, og her leverede Novo en vækst i salget på 79 procent. Investorerne er dog begyndt at stille spørgsmål til holdbarheden af Novos vækst. »Selvom det potentielle marked for fedmemedicin er enormt, er investorerne opmærksomme på, at konkurrenternes produkter snart kan begynde at ramme markedet,« fortæller Jakob Westh Christensen. Hos Bavarian Nordic var stemningen heller ikke god. Kurstæsk for de mindre medicinaktier Her måtte de mange aktionærer se et regnskab, som skuffede på både omsætning og indtjening. Det blev en blodrød dag, hvor aktien faldt med 17 procent. »Der har været en del opportunistiske investorer, som blev tiltrukket af historien om mpox-vaccinen. Når salgstallene derefter skuffer, er disse investorer hurtige til at trække sig ud igen,« siger Jakob Westh Christensen. Han påpeger dog, at Bavarian fastholdt sine tidligere opjusterede forventninger til det kommende år. Hos medikoselskabet Ambu var det ikke bedre. Ambu skuffede nemlig stort på indtjeningssiden. Det er ikke ligefrem støttende for Ambus planer om at nå en driftsmargin på cirka 20 procent inden 2028. »Selvom selskabet i år har leveret en toplinjevækst på over ti procent, er der stadig et stykke vej, hvis Ambu skal ramme de ambitiøse målsætninger på bundlinjen,« siger Jakob Westh Christensen. Ambu er ud fra nøgletal den dyreste aktie i C25-indekset, og skuffelsen i kvartalsregnskabet sendte også aktien ned med otte procent på dagen. »Det positive er dog, at Ambu efter en pause over de seneste to år igen forventer at genstarte udbyttebetalinger,« siger Jakob Westh Christensen. Gedigne kurshug Hos Vestas blev der sat turbo på de seneste par års aktienedtur med et fald på mere end 12 procent efter regnskabet for tredje kvartal. Omsætningen var en smule bedre end ventet, men indtjeningen var markant dårligere. Regnskabet kom dog på dagen, hvor amerikanerne var ved stemmeurnerne og valgte Donald Trump som kommende præsident. Det var ifølge flere analytikere med til at skubbe aktien yderligere ned. Vestas-aktien er solid bundskraber i C25-indekset i år med et fald på næsten 50 procent. Isoleringsgiganten ROCKWOOL måtte også se sin aktiekurs hakket ned med et tocifret procenttal efter at have aflagt regnskab for tredje kvartal. Skuffende omsætning og driftsindtjening var årsagen til det markante fald. Transportgiganterne fortsætter frem For de mange aktionærer i A.P. Møller - Mærsk var det frem til november et lidt mut år. Aktien var nede med to procent efter at have været på en vild rutsjebanetur. Men så kom regnskabet for årets tredje kvartal. Indtjeningen for kvartalet landede på 22 milliarder kroner – ni procent højere, end hvad analytikerne forventede. Mærsk nyder fortsat godt af de høje fragtrater, som i tredje kvartal blev sendt op på baggrund af reduceret kapacitet som følge af fortsatte forstyrrelser i Det Røde Hav, strejker i amerikanske havne samt en fremskudt julehandel. Det har fået Mærsk til at opjustere forventningerne til 2024 hele fire gange i år. Ifølge senioranalytiker hos Sydbank Mikkel Emil Jensen var den primære årsag til stigningen dog ikke selve regnskabet. Analytikerne tolkede nemlig topchef Vincent Clercs udtalelser om igen muligvis at påbegynde aktietilbagekøb som mere positive end forventet. Alligevel forbliver investorer skeptiske. Selvom Mærsk forventer, at forstyrrelserne i Det Røde Hav fortsætter ind i 2025, vil de være meget følsomme over for en normalisering i både kapacitet og fragtrater. I dagene op til den nyligt indgåede våbenhvile mellem Israel og Hizbollah blev Mærsk-aktien presset ned med lidt mere end fem procent. Også DSV lå i overhalingsbanen i tredje kvartal, hvor omsætningen landede på 44 milliarder kroner – 25 procent højere end sidste år. Men driftsindtjeningen er dog under pres grundet øget konkurrence og stigende omkostninger. Alligevel er regnskabet røget en smule i baggrunden. Det fortæller Jakob Westh Christensen. For 2024 vil nok blive husket som året, hvor DSV foretog det største opkøb i koncernens historie, da de i september købte tyske DB Schenker for mere end 100 milliarder kroner. »Et enkelt kvartalsregnskab har derfor pludselig langt mindre vægt, og nyheder omkring overtagelsen er i centrum for investorernes opmærksomhed,« vurderer Jakob Westh Christensen og fortsætter: »Aktien står til at forblive i et kursvakuum, mens investorerne afventer flere detaljer om opkøbet.« Pandora fortsætter sidste års gode stime Smykkekæmpen Pandora var en af de helt store vindere på aktiemarkedet sidste år. Aktionærerne fik 95 procent i afkast på blot 12 måneder. Dermed var der også lagt op til et 2024 præget af ekstremt høje forventninger. Men Pandora leverede. For indtjeningen var højere end forventet, og det førte til årets tredje opjustering. Jakob Westh Christensen forklarer dog, at årets største test stadig ligger foran topchef Alexander Lacik og co. »Det afgørende julesalg og dermed årets fjerde kvartal udgør typisk tæt på 40 procent af hele årets omsætning, og årets største test ligger derfor stadig foran dem,« siger Jakob Westh Christensen. Aktierne i Pandora er da også oppe med lige over 20 procent indtil videre i år. Kan meldinger om et pænt julesalg sende aktien endnu længere op? Indtjeningen stadig i top hos bankerne Indtjeningsfesten hos landets store banker fortsatte ufortrødent i årets tredje kvartal. Danske Bank leverede et plus på mere end seks milliarder kroner og opjusterede forventningerne til hele året. De ligger også i spidsen blandt de tre banker i C25-indekset med en stigning på 11 procent i år. For aktionærerne i Nordea var der også behov for opmuntrende nyheder. Aktien lå nemlig på dagen for regnskabet i et stort rundt nul for året. I juli blev banken tiltalt i en sag om hvidvask, og det satte for alvor gang i en aktienedtur. Men regnskabet var flot – og især meldingerne om et nyt aktietilbagekøbsprogram var sød musik i aktionærernes ører. De sendte aktien op med fem procent på dagen og lige nøjagtigt i plus for året. Jyske Bank leverede på niveau med de forventninger, som kort inden regnskabet var blevet opjusteret. Men en strategiplan, som af flere blev kaldt alt for »uambitiøs«, vægtede højere for aktionærerne. De gav klar besked og sendte aktien ned med ti procent på dagen. Næste år kan dog blive det sidste med rekordhøje overskud. »Ved udgangen af 2025 kigger vi ind i et år, hvor bankernes rentemarginal og indtjening indskrænkes,« siger Jakob Westh Christensen. Nu er der én måned tilbage af året. Spørgsmålet er, om der er tidlige julegaver i vente for aktionærerne i C25-indekset. https://www.berlingske.dk/aktier/de-danske-aktier-er-desperate-efter-en-hjaelpende-haand-den-kom-bare-aldrig